加密货币交易所Bitfinex 的分析师对2025 年的加密货币行情抱持乐观态度，他们根据多个指标指出市场尚未触顶，并预计比特币会在明年第三到第四季达到高峰，价格高点可能落在14.5 万美元至18.9 万美元之间。

Bitfinex 在周一发表的报告中表示，当前的牛市反映了强劲的机构需求，主要由交易所交易基金（ETF）和现货累积推动。历史数据表明「我们处于周期中段」，随着比特币减半发生在2024 年4 月，市场可能会在2025 年第三季至第四季左右达到高峰，即减半后的450 天左右。 

该报告还根据多种指标判断目前的市场状态与未来走向，分析师写道：

「如MVRV（市值与实现价值比）、NUPL（未实现净损益）和「牛熊市场周期讯号」等指标显示我们仍处于牛市阶段，但远未达到狂热的高峰。 Pi Cycle Top（Pi 循环顶部）和4 年移动平均模型预测潜在的周期顶峰在145,000 美元至189,000 美元之间。从历史角度来看，逐渐降低的报酬率正在缓和我们在先前的比特币周期中看到的那种爆炸性增长。 」

根据CoinGlass 的说明，Pi 循环顶部指标可以用来指示市场何时过热，根据过去历史，当短期移动平均线（即上图显示的111 天移动平均线）向上移动并越过350DMA x 2 时，比特币价格通常处于过热阶段。

Bitfinex 分析师认为2025 年的任何价格修正都将较为温和，这得益于机构资金流入。此外，根据过去历史周期，减半后的一年通常会出现最强劲的涨势。分析师还预估比特币在2025 年年中至少会达到14.5 万美元的周期目标价格，「在有利的条件下可能会延伸至200,000 美元」。

然而，该报告认为比特币在2025 年第一季可能会出现波动，并建议投资者应在比特币接近周期顶部时警惕超买的迹象。