比特币上周试图冲击「10 万美元大关」失利后，目前在9.6 万美元附近徘徊，由「女股神」Cathie Wood 执掌的方舟投资（ARK Invest）分析指，这波回调不过是「大涨前的蓄力养势」，比特币正准备再战新高。

ARK Invest 研究员David Puell 接受《CoinDesk》采访时指出：

我们预估，比特币今年底有望冲上「10.4 万美元至12.4 万美元」的价格区间。 当然这并非投资建议，但到目前为止，比特币的价格走势基本上符合我们的预期。

David Puell 的分析是基于链上数据指标，以及比特币的「周期性特征」，也就是比特币在以往牛市中的表现模式。他预测，比特币将持续上涨至新高、形成高点，接着可能会像2022 年那样，经历一次大幅回调。他指出：

目前市场环境应该属于「牛市中段」，如果是从「最低点到最高点」的路径来看，我认为，牛市进程大概已经走了55% 至65% 。

根据链上数据推算，这意味着比特币的周期高点可能会落在「12.6 万美元至13.4 万美元」之间。不过，David Puell 补充说，如果市场进一步加速攻高，这些目标价也还有上修的空间。

这也呼应了市场对于「比特币每轮牛市的涨幅逐渐递减」的看法。假设比特币在这轮牛市的高点是13.4 万美元，这个价位也仅较2021 年的历史高点（69,000 美元）翻倍，而上一轮周期（2017 年至2021 年）比特币则实现了三倍涨幅。

David Puell 表示，ARK Invest 已经为这种「涨幅递减」的可能性做好准备，但目前数据仍未有确切结论。

事实上，ARK Invest 执行长Cathie Wood 在年初时就曾大胆预测，到2030 年，比特币有可能会飙升至100 万美元至150 万美元之间，基本目标价为65 万美元。

David Puell 补充说，比特币具体能冲多高，有一定程度需取决于即将上任的川普政府，例如：美国证管会（SEC）主席的人选、联准会（Fed）在货币政策上的态度、是否支持风险资产等，这些都是影响比特币行情走势的关键因素。

此外，他还特别提到，「比特币战略储备」仍是一大变数，如果最终能落实，不仅是锦上添花，而是「多加了一层蛋糕」。

然而，比特币也不可能永远都在涨，David Puell 提醒，受市场周期、季节性规律影响，比特币必然会触顶、再度坠入熊市，甚至有可能从历史高点暴跌70%，至于比特币能否建立稳固的底部，也将取决于这波牛市的高点能飙多高。